“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估计(jì)中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年(nián)1月以来最大增(zēng)幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对(duì)利率(lǜ)前(qián)景更敏感的(de)两年期美债收(shōu)益(yì)率日内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储(chǔ)7月加(jiā)息几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个(gè)基(jī)点(富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位diǎn)，6月加息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续(xù)两日(rì)集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报(bào)公布次(cì)日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创(chuàng)去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周来首(shǒu)次累跌，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元和美债收益率反(fǎn)弹的打击(jī)下持续(xù)下行(xíng)，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增(zēng)就业人(rén)数而言(yán)，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计上修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少(shǎo)，私人服(fú)务(wù)行业整体表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期(qī)房(fáng)地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品生产连续三个月就业(yè)人数减(jiǎn)少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就(jiù)业报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温(wēn)的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数(shù)的增加，失(shī)业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水(shuǐ)平基本(běn)是60年代(dài)以来(lái)的最低水平(píng)，在(zài)失业率回升至4％之前(qián)，预计还(hái)不会引发市(shì)场和(hé)官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的(de)助推作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关注(zhù)后续公布的(de)5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态(tài)可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大(dà)时(shí)继续加息(xī)。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场(chǎng)步(bù)入振荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏(piān)强(qiáng)运行，随着(zhe)美国政府债务上限(xiàn)问(wèn)题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行，预计国(guó)际(jì)金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能(néng)会进一(yī)步(bù)减产

　　据消(xiāo)息人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额(é)外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息意味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不(bù)明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国(guó)家(jiā)还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额(é)，这也让分析师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随(suí)着经济前(qián)景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产，不(bù)过这些行动都(dōu)未能止住油(yóu)价的下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯官(guān)员(yuán)表示(shì)，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦(lún)特(tè)油价(jià)可(kě)能会在年底前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交(jiāo)易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会(huì)议期间采(cǎi)取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹豫地做(zuò)出任何(hé)决(jué)定，以(yǐ)使市场更加平衡。他似(shì)乎支(zhī)持进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认(rèn)为，进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产的可能(néng)性(xìng)为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突(tū)然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基在(zài)与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的(de)联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克(kè)兰只是(shì)希望(wàng)北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰(lán)在成为(wèi)北约成员(yuán)国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真(zhēn)正获(huò)得安全保证(zhèng)，有资格成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图(tú)，否(fǒu)则他将不会出席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月1日(rì)在访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在(zài)等(děng)待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近(jìn)期加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为北约(yuē)应(yīng)该(gāi)在(zài)近期(qī)内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外，包括法国在内(nèi)的其他一些(xiē)北(běi)约(yuē)成员国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅速成为北约成(chéng)员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场出(chū)现(xiàn)普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国参议院通(tōng)过债务(wù)上限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限，避(bì)免了可能出现的(de)美国有史以(yǐ)来首次违约，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消退。同时在美联(lián)储本月会议或(huò)暂(zàn)停加(jiā)息的预期推动下(xià)，美元指数回落(luò)至一周低点，对风(fēng)险资产的压制(zhì)减弱。

　　国(guó)内(nèi)方面，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数据改善了(le)市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也(yě)在(zài)翘(qiào)首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货(huò)主(zhǔ)力(lì)价格表(biǎo)现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两(liǎng)个月(yuè)以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终究富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情(qíng)分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看(kàn)，5月天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力支撑(chēng)，上行(xíng)态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来，市场传言称(chēng)国储今(jīn)年将收储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持(chí)续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的(de)新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政(zhèng)治、战略意(yì)义大(dà)于经(jīng)济意(yì)义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是关系(xì)国(guó)计(jì)民(mín)生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于(yú)全球来(lái)说，天(tiān)然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的(de)天然橡胶(jiāo)的(de)自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应(yīng)求(qiú)的。因此，在(zài)当(dāng)前诡谲(jué)多变(biàn)的国(guó)际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的(de)必要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的(de)对(duì)象是国(guó)产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因(yīn)为目前全年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那(nà)么收储的(de)量其实占到相当全(quán)年交割品产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成(chéng)立，根(gēn)据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结(jié)合历史(shǐ)上(shàng)收储的影响，RU的(de)价格有可能(néng)会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的进程会(huì)非(fēi)常缓慢(màn)，价格的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物候(hòu)条件的改变(biàn)，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到(dào)来，然(rán)而天胶下游(yóu)需求并未有趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安(ān)信期货能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进(jìn)入季节性的(de)增(zēng)产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区(qū)已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好(hǎo)。但(dàn)是(shì)由于目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游原料价格相对(duì)偏(piān)低，胶农(nóng)割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产(chǎn)区大面积开割(gē)，预计后(hòu)市仍有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已(yǐ)得(dé)到(dào)缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常。泰(tài)国东(dōng)北部产(c富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位hǎn)区(qū)逐步(bù)上量，南部(bù)产出(chū)仍在(zài)低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已(yǐ)大面积开割，原(yuán)料(liào)数量逐步增加。同时(shí)根据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工率(lǜ)形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工积极(jí)性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新(xīn)数据显示，目(mù)前下游(yóu)外(wài)贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销订(dìng)单缺货现象仍存(cún)，企业排(pái)产积极性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本(běn)企业产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货(huò)压力加大，为控制成品(pǐn)库(kù)存压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于(yú)供需两弱(ruò)的(de)格局中，尤其是(shì)下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不(bù)同(tóng)，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内轮胎(tāi)开(kāi)工(gōng)、产(chǎn)量和出口同比(bǐ)数据(jù)还是不错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需(xū)求(qiú)并不(bù)差。但是(shì)从(cóng)汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激(jī)政策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等(děng)负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但(dàn)是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及美国银行危机(jī)和(hé)美债上限问题等(děng)。看向(xiàng)下(xià)半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半年好，比(bǐ)如(rú)美(měi)联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济(jì)回(huí)暖等(děng)，因此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐(táng)逸认为，“供应端仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各(gè)产(chǎn)区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今(jīn)年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们中期(qī)观点仍(réng)然偏空，后市(shì)预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供(gōng)给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价(jià)的(de)因素主要在(zài)需(xū)求端(duān)。从下半年来看(kàn)，外需(xū)受(shòu)海外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致海(hǎi)外货源涌入国(guó)内，对国内(nèi)现货端构成压力。内(nèi)需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的(de)逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复(fù)苏不(bù)及预期(qī)，胶价因(yīn)此持续承(chéng)压(yā)运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基(jī)本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有(yǒu)价格(gé)的绝(jué)对(duì)低位才能刺激有效(xiào)的去库和(hé)资金再次做多(duō)的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰动因素(sù)，一旦天(tiān)气出(chū)现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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