中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年(nián)大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点对瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私(sī)人银(yín)行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申(shēn)请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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