近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思(sī)资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族(zú)网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关(guān)键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间>

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于(yú)快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能(néng)干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去(qù)年称(chēng)，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而(ér)至。财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来(lái)投资(zī)预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整(zhěng1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间)个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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