值得注意的(de)是，昨(zuó)夜公(gōng)布的美(měi)国消费者的长(zhǎng)期通(tōng)胀预(yù)期在初意外加(jiā)速至(zhì)12年高位，达到3.2％，消费(fèi)者(zhě)信心也出现恶化(huà)，创下六个月新低，反映出人们(men)对(duì)美国(guó)经济前(qián)景的担忧日(rì)益(yì)加剧。

　　具体数(shù)据上，美国5月密歇根大学消费者(zhě)信(xìn)心(xīn)指数初值57.7，创去年11月以来最(zuì)低(dī)，大幅不及预期的63，前值63.5。分项指(zhǐ)数方面，现况指数初值64.5，预期(qī)67.5，前值68.2；预期指数初(chū)值(zhí)53.4，创(chuàng)下10个月新(xīn)低(dī)，预(yù)期60.8，前(qián)值60.5。

　　市场(chǎng)备受(shòu)关注的通胀预期方面，1年通(tōng)胀(zhàng)预期初值4.5％，预期4.4％，前值(zhí)4.6％。该短期通胀预期较4月略有回落，但远高于3月时3.6％的水(shuǐ)平。5年通胀预(yù)期初(chū)值3.2％，预期(qī)2.9％，前值3％。

　　据悉，美联(lián)储密切关注长(zhǎng)期通(tōng)胀预(yù)期，因为该(gāi)预期可能会自我实(shí)现(xiàn)，并导(dǎo)致通(tōng)胀居高不下。去年6月，密(mì)歇根消费者信心的5年通(tōng)胀预期初值飙涨，一(yī)度达到3.3％，令市场认为是长(zhǎng)期通胀预(yù)期松动的表现，在美(měi)联(lián)储当(dāng)时决定激(jī)进加息75个(gè)基点(diǎn)中起到了重要作用。美(měi)联储主席鲍威尔在当月的新闻发布(bù)会上表示，通胀预期的回升“相当引人(rén)注(zhù)目”，并强(qiáng)调(diào)了美联储保持长期通胀预期稳定的(de)重要性。

　　大(dà)宗商品(pǐn)整体承压，贵金属价格回落

　　本(běn)周(zhōu)三开始，国际(jì)黄金、白元电荷e等于多少？银(yín)期货价格(gé)持(chí)续下跌，尤其是周四，纽约银(yín)期货价(jià)格重挫5.06％。截(jié)至(zhì)今晨(chén)收盘，纽(niǔ元电荷e等于多少？)约期(qī)银连(lián)跌三日(rì)，本周累(lèi)跌近(jìn)6.9％，创去年10月14日以来最大(dà)单周跌(diē)幅。周(zhōu)五(wǔ)，国(guó)内黄金、白银期货价格跟(gēn)随(suí)下跌，截至(zhì)收(shōu)盘，黄金期货主力2308合约(yuē)下跌0.84％，白(bái)银期货主力2306合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.38％。

　　国投安信期货投资咨(zī)询部高级分析师(shī)丁沛舟表示，本周公(gōng)布的(de)美国4月CPI及PPI同比增速低于预(yù)期(qī)及前值，叠(dié)加(jiā)美国当(dāng)周首次申请失业金人(rén)数超预期(qī)抬(tái)升，表现不佳的数据使得投资者对美国经济(jì)衰退的忧虑增加。虽然(rán)这使得(dé)市(shì)场避险情绪升(shēng)温，但一(yī)方(fāng)面悲观的全球经济(jì)预期对(duì)大(dà)宗商(shāng)品整体形成(chéng)压力，另(lìng)一方面(miàn)，鉴于(yú)贵金(jīn)属价(jià)格(gé)已行至年内(nèi)高位，其(qí)中(zhōng)金价更是在历史高位运行，这(zhè)使(shǐ)得贵(guì)金属避险配置(zhì)性价比降低(dī)，已不及同为避险资产的美元，避(bì)险(xiǎn)资金对美元配置(zhì)增加，贵金属关注(zhù)度下降。此(cǐ)外，贵金属的前期利好因素已被(bèi)盘面充分消化(huà)，上(shàng)行(xíng)驱动(dòng)不足(zú)，使得获利(lì)了结(jié)压力也明显(xiǎn)增加。“多重(zhòng)利空因素交织，贵金属价格明显回落。”丁沛舟说。

　　“近期公(gōng)布的(de)美国4月CPI进一步回(huí)落，但核心CPI依然顽(wán)固，美(měi)联储官(guān)员接(jiē)连发表鹰派(pài)言论，表(biǎo)示货币政策发挥作用和实现通(tōng)胀目标需要(yào)时间，年内(nèi)没有降息的(de)理由，扭(niǔ)转了市(shì)场对美(měi)联(lián)储可能(néng)很快开(kāi)始降息的预期(qī)，从而推动美元指(zhǐ)数反弹，贵金属黄金、白银承压(yā)下跌。” 新纪元(yuán)期货贵(guì)金属(shǔ)分析师(shī)程伟(wěi)表(biǎo)示。

　　展望后市，丁沛(pèi)舟(zhōu)表示，中长期看(kàn)，贵金属价(jià)格仍将维持偏强格局。当(dāng)前国(guó)际货币体(tǐ)系表现出去美(měi)元化的运行趋势，美元在各国国际储备中(zhōng)的权重(zhòng)下降，央行(xíng)为了平衡储备资产配置，黄金是重(zhòng)要的选(xuǎn)项，这对黄(huáng)金(jīn)的实物(wù)需求有非常积极的推(tuī)动作用。此外，当前全球宏观经济(jì)前景不乐观，避险配置将(jiāng)增(zēng)加，这也对贵(guì)金属价格形成一(yī)定支撑(chēng)作用。

　　丁沛舟(zhōu)认(rèn)为(wèi)，当前(qián)美联储与市场就年内美元货(huò)币政策预期有较大分歧，但(dàn)持续相对(duì)高利率的环境下，美国(guó)的(de)经济及金融领域的压力必然逐(zhú)步增(zēng)加，这(zhè)从今年美(měi)国(guó)银行业风险事件(jiàn)上可见一(yī)斑。因此，随着(zhe)时(shí)间推移(yí)，美联(lián)储与市场预期终将(jiāng)收(shōu)敛，收敛(liǎn)情况会对贵金属(shǔ)价格产生一(yī)定影响(xiǎng)，需持续关注美联储货币政(zhèng)策(cè)变化情况。

　　“贵金(jīn)属(shǔ)未来走势主(zhǔ)要受美联储(chǔ)货币(bì)政策和避险情绪的影响，当(dāng)前由于美国核(hé)心通胀依然(rán)较高，美联储年内降息的预期下降，美元指(zhǐ)数(shù)连续(xù)下跌后存(cún)在反弹的要求，短(duǎn)期将对贵金(jīn)属带来(lái)压力。”程伟分析称(chēng)。

　　一德期货(huò)贵金(jīn)属分析师张晨表示，对比(bǐ)2011年美国主(zhǔ)权债务危机时期的各环节重要时间节点，在当(dāng)前(qián)距离可能最早将于6月初(chū)到(dào)来(lái)的“大限日”仅(jǐn)半月有余的有限(xiàn)时(shí)间里，两党谈判仍处(chù)于(yú)僵(jiāng)持阶(jiē)段，一旦谈判至5月(yuè)最后一(yī)周前仍未(wèi)能取得进展(zhǎn)，进而重演2011年(nián)无(wú)法在截止日前(qián)形(xíng)成(chéng)正式(shì)法(fǎ)案进而导致(zhì)评级下调情(qíng)形出现，将会对市场(chǎng)形成较大(dà)冲击。而(ér)在此之前，避险(xiǎn)情绪升温可能(néng)令(lìng)美债、美元和(hé)黄金(jīn)表现强于其他资(zī)产。

　　白银重挫超(chāo)5％

　　相(xiāng)较于黄金(jīn)，白(bái)银跌幅更大。丁沛(pèi)舟表示(shì)，白(bái)银(yín)较黄金工业属性更强(qiáng)，因此其对经济衰退(tuì)预期更为(wèi)敏感，价格弹性高于黄金。

　　华(huá)泰期货贵金属研(yán)究(jiū)员师(shī)橙表示，此前国(guó)内经(jīng)济数据并不十分乐观，近日公(gōng)布的与通胀相关(guān)的(de)数据同样不理想(xiǎng)，这激发了市(shì)场(chǎng)再度对经(jīng)济(jì)展望担忧的(de)交(jiāo)易动机，而(ér)在此(cǐ)过程中，白银以及铜等此前相(xiāng)对(duì)高(gāo)位的品种(zhǒng)受(shòu)到(dào)“狙(jū)击”。“白银工(gōng)业属(shǔ)性相较于黄金更强，且价(jià)格弹性也更大，因(yīn)此，在工业品表现疲弱的情况下，白银价格(gé)受到的拖累(lèi)更(gèng)为显著。”师橙说。

　　在师橙看(kàn)来，当(dāng)下市场(chǎng)对于宏观经济展望相对悲(bēi)观，引发工(gōng)业品(pǐn)回落(luò)，白(bái)银在(zài)此过(guò)程中也并未能幸免，但是就大方向(xiàng)而言，白(bái)银仍将逐步趋同于黄金走(zǒu)势。而美联储目前在5月完(wán)成(chéng)25个基点加息(xī)后，大概(gài)率将会逐渐暂(zàn)停加息(xī)动作，货币政策趋(qū)宽乃至降(jiàng)息的预期会逐步增强，叠加目前市(shì)场对(duì)于未(wèi)来(lái)经济展望存在较大担忧，在(zài)这样(yàng)的(de)背景(jǐng)下，黄金仍值(zhí)得配置(zhì)。而白银价格虽然(rán)可能会由于(yú)工业品相对疲(pí)弱而呈现弱(ruò)于黄金的格局，但整体而(ér)言，呈现(xiàn)出持续大幅走弱的概率并不大。后市需要关注美联(lián)储货币(bì)政策拐点何时出现、海(hǎi)外银行业风(fēng)险事件是否会持续发酵。同时，国内(nèi)工业(yè)品在价格大幅走低(dī)后，是否(fǒu)会(huì)激发下游(yóu)补库(kù)意愿(yuàn)，倘若下游买兴因价(jià)跌而被提振，那么(me)对于白银而言(yán)也是相对有利的因素。

　　“当前白银(yín)供(gōng)需缺口扩(kuò)大，且显性库存(cún)处于低位，基本面(miàn)偏紧(jǐn)格局使得(dé)白(bái)银在上涨阶段(duàn)动能将强于(yú)黄金。”丁沛舟表示。

　　“对于白银(yín)来(lái)说，除了(le)美元(yuán)指数以(yǐ)外，还需关注(zhù)国内经(jīng)济数据的(de)好坏，包括下(xià)周即将公布的4月固定资(zī)产投资(zī)、工业增加值和消费品零售。”程伟说。（本(běn)文有删(shān)减）

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