射频(pín)芯片领域(yù)面临变局(jú)，下游市场增速放缓叠(dié)加进入竞争红海，海(hǎi)外(wài)巨头已开始寻求业(yè)务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯(xīn)片厂商(shāng)慧(huì)智微正式(shì)在科(kē)创板上市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘(pán)，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微在一级(jí)市场受(shòu)到资本热捧。据公司(sī)上市文件，慧智微于2018年末开始进入融资快(kuài)车道，先后(hòu)引入了华兴资本(běn)、元禾璞华、大基金二期(qī)、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速(sù)中国以及金(jīn)沙(shā)江创投(tóu)等一系列外部(bù)机构股东。截至上(shàng)市前，大基金(jīn)二期(qī)、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持(chí)股比例分别(bié)为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与(yǔ)慧智微(wēi)产品结构(gòu)相似(shì)的(de)唯捷创芯(xīn)，上市(shì)首日也(yě)走(zǒu)出了破发的行情，该公司股价于去年下半年触(chù)底回升(shēng)，但截至今日收盘股价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级(jí)市(shì)场遇冷(lěng)背后，是射频领域正(zhèng)面临变局。目前(qián)，正射频(pín)需求走向(xiàng)疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智(zhì)能手机(jī)增速放缓以(yǐ)及5G普及潜力有限(xiàn)等因素影响，预(yù)计到2028年射频前端(duān)市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频(pín)芯片巨头，近(jìn)年来也在响应市(shì)场变化谋求射频(pín)芯片业务以外(wài)的转型。

　　《科创板日报》记者注(zhù)意到，当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希(xī)通信等公司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等多个(gè)知名资方

　　公开(kāi)资料显(xiǎn)示，慧智微(wēi)成(chéng)立于2011年(nián)，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售，下游应(yīng)用领域主要包括智能(néng)手机以及物(wù)联网，客户(hù)包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻(wén)泰科(kē)技等移(yí)动终端(duān)设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信(xìn)等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公(gōng)司当前仍处于亏损状态(tài)，净亏损(sǔn)额(é)分别(bié)为9619.15万元(yuán)、3.18亿元(yuán)以(yǐ)及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司(sī)亏(kuī)损(sǔn)持续的原因，慧智微在招股文件中称(chēng)，是由于持续进行高(gāo)额研发(fā)投入；下游客(kè)户集中且具有产品(pǐn)验(yàn)证周期，尚未(wèi)形成规模效(xiào)应；市(shì)场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去库存周期(qī)影响，公(gōng)司产品毛利空(kōng)间受(shòu)挤压(yā)。

　　研发投(tóu)入方(fāng)面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以(yǐ)及1.85亿元，占营收(shōu)比(bǐ)例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的(de)综合毛利率(lǜ)分别(bié)为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低(dī)于同行业头(tóu)部卓(zhuó)胜微50％左右的毛利率水平，也不及和慧智微产品结构更接近的(de)唯捷创芯，后者(zhě)毛利率(lǜ)为(wèi)30％上下。

　　在自身(shēn)造(zào)血能力(lì)不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规模的情况下，慧智微开启了对(duì)外融资之(zhī)路。公开信息显示，公司于2018年末(mò)开始进入(rù)融资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的2021年(nián)，其在(zài)一年(nián)内(nèi)完成了三轮融(róng)资，众多知名资(zī)方，包(bāo)括大基金二期、元禾璞(pú)华、红(hóng)杉中国(guó)、IDG等也是在这一阶(jiē)段对慧智微进(jìn)入了慧智微(wēi)的股东序(xù)列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前，夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音大基金二期、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持股比(bǐ)例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执中数据显(xiǎn)示，从当(dāng)前的股(gǔ)价情况看(kàn)，大基金二期在(zài)投资(zī)慧(huì)智(zhì)微的(de)近两年时间里，实现了近(jìn)2.5倍的(de)账(zhàng)面回(huí)报，而较(jiào)大基(jī)金二期(qī)晚3个月进入(rù)、并在后一(yī)轮持续加注的红杉中国(guó)，平均持股成本增至13.78元/股，当前实(shí)现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招股书(shū)显示(shì)，公司目(mù)前有超过接(jiē)近67％的收入来自(zì)于手机领(lǐng)域(yù)。当前(qián)，智能手机出货量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智微的业绩造成(chéng)了(le)冲击，而(ér)市(shì)场对智能手机未来增(zēng)速持续(xù)放缓的(de)预(yù)期，也让资(zī)本(běn)市(shì)场对包括慧智(zhì)微在内的射频芯片厂商做出了重新思(sī)考。

　　根据Yole的数(shù)据(jù)，2021年射频前端的市场(chǎng)为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机市场的下滑，射频(pín)前(qián)端(duān)市场规模(mó)与(yǔ)2021年的市场相差无(wú)几。而接(jiē)下来，由于智能手机的温和增长以及5G普及的潜力(lì)有(yǒu)限，预计(jì)到(dào)2028年射频前端的(de)市(shì)场年复合增长率约(yuē)为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧智微有(yǒu)着相似产品结构，同(tóng)样在IPO前(qián)获豪(háo)华股(gǔ)东突击入股的射频龙头唯捷(jié)创(chuàng)芯，在(zài)去年(nián)4月科创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发的行情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在去(qù)年10月(yuè)跌(diē)至(zhì)30元每股(gǔ)的价(jià)格(gé)后止跌回升，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创芯股价(jià)仍低于66.6元(yuán)/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几年，全球多家射频芯片领(lǐng)域的巨头厂商都在谋求转(zhuǎn)型，拓展射(shè)频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至汽车、物(wù)联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域(yù)正呈现出一片红海(hǎi)的竞争格(gé)局(jú)，由于入局者众，且产品仍集中在中低端市场，各射频芯(xīn)片厂商只能再卷价格，进(jìn)一步压低了自(zì)身的利润空间。

　　射频厂商三(sān)伍微电子(zi)创(chuàng)始人钟林此前曾表示，国产射频前端芯片杀价已经(jīng)无底线，而预(yù)计未来每个(gè)射频细(xì)分赛道还会有更多竞争(zhēng)者进入，往后三年射频芯片厂商将(jiāng)面临更大的生存和竞争压(yā)力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关注亦有所(suǒ)下降，截(jié)至目前，今(jīn)年共有9家(jiā)射频芯片厂商宣布完成融(róng)资，而在(zài)2021年(nián)上半年，这个数据是(shì)近(jìn)50家，且投资机(jī)构涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小(xiǎo)米长江产业(yè)基(jī)金(jīn)、深创投等(děng)知(zhī)名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等(děng)公(gōng)司(sī)正排队IPO。夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音strong>

　　慧(huì)智微在(zài)招股(gǔ)书(shū)中(zhōng)表示(shì)，本次IPO募得(dé)资夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音金将(jiāng)用于芯片测设中心建设、总部基地及(jí)上(shàng)海和广州研发中(zhōng)心建设以(yǐ)及(jí)补充流动资金。具体(tǐ)战(zhàn)略(lüè)规(guī)划(huà)方面，其(qí)表示将(jiāng)巩固在5G射频前端领(lǐng)域取得的市(shì)场地位，增加头部客户的市(shì)场份额；技术(shù)上跟进射(shè)频前端技(jì)术迭(dié)代(dài)，优化(huà)可重构(gòu)技术(shù)框(kuāng)架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上游滤(lǜ)波器、多(duō)工(gōng)器(qì)的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产品系列。