“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国(guó)5月非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收(shōu)益(yì)率拉升(shēng)，对(duì)利率前(qián)景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定(dìng)价显示，投(t吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗óu)资者(zhě)预(yù)期的美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加(jiā)，预计(jì)未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来(lái)收盘新(xīn)高(gāo)。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报(bào)公(gōng)布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能(néng)抹平(píng)全周跌幅，和布(bù)油均三周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收(shōu)益率反(fǎn)弹的打击(jī)下持续下行，创两周吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而言，美国劳(láo)动力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月新增(zēng)就业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务(wù)行(xíng)业整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连续三个(gè)月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月(yuè)非农就业报告也显示出就(jiù)业市场边际降温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的增加，失业率预(yù)计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水平(píng)基(jī)本是60年代以来的最低水(shuǐ)平(píng)，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛(máo)盾仍在，但随着需求(qiú)降温(wēn)，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月(yuè)工(gōng)资增(zēng)速环比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀(zhàng)压力(lì)减(jiǎn)弱，美联储进一(yī)步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不(bù)动(dòng)”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在(zài)通胀压力较大时继(jì)续加息。美联(lián)储(chǔ)利率会(huì)议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美(měi)元指(zhǐ)数(shù)在105附(fù)近(jìn)偏(piān)强运行，随着(zhe)美国(guó)政府(fǔ)债务上(shàng)限问题落地，美(měi)债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上行，预计国(guó)际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克(kè)+可(kě)能会进一步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产(chǎn)，以提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议(yì)上决(jué)定进一步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的(de)不确定(dìng)性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大(dà)和巴西等(děng)国(guó)家还在蚕(cán)食该集(jí)团的市(shì)场份额，这也让(ràng)分析师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认为欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不应(yīng)该(gāi)低估沙(shā)特在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫(yù)地做出任(rèn)何决定，以使市(shì)场更加(jiā)平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进(jìn)一(yī)步(bù)减产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和金融(róng)稳定(dìng)突然崩(bēng)溃，导致原(yuán)油(yóu)价格(gé)在六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联(lián)合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为(wèi)不想，而是(shì)因为目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克(kè)兰在成为(wèi)北约成员国(guó)之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金(jīn)融时报》援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北约各国领(lǐng)导人(rén)明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他(tā)将不会(huì)出席7月(yuè)举行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰已(yǐ)经做好了(le)加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一事(shì)，法国、德国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰(lán)。此外(wài)，包括法国在(zài)内的其他一些北约成员国(guó)也不(bù)希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏观市(shì)场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市(shì)场(chǎng)出(chū)现普涨行情。从海外宏(hóng)观层(céng)面来(lái)看，美国(guó)债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过(guò)债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或(huò)暂停(tíng)加息的(de)预期(qī)推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好(hǎo)于预期的数(shù)据改善了市场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等(děng)待(dài)新一轮(lún)稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡(xiàng)胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月以来，天然(rán)橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前有云(yún)南旱灾(zāi)消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终(zhōng)究支撑(chēng)不力，逐步归(guī)于平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出(chū)，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半(bàn)月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行(xíng)情(qíng)分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨(dūn)点(diǎn)位轻(qīng)易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息(xī)提(tí)振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究无(wú)力支撑，上行态势转而(ér)向下(xià)。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次(cì)提(tí)升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证(zhèng)实(shí)，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继(jì)此前云南(nán)干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核心展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工(gōng)业原料(liào)，是关(guān)系国计民生、国(guó)防安全(quán)的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问(wèn)的(de)是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个事(shì)实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中(zhōng)国(guó)本(běn)身的(de)天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此，在(zài)当(dāng)前(qián)诡谲(jué)多变的国际(jì)政治格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备(bèi)其实(shí)是(shì)有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象是国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的年产量来(lái)说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全(quán)年的消费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交(jiāo)割品的话，性(xìng)质就不同了。因(yīn)为目前(qián)全年国产全(quán)乳(rǔ)的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的(de)量其实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例(lì)。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据(jù)交割品(pǐn)的供求判断(duàn)影(yǐng)响(xiǎng)，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层(céng)楼。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件的(de)进程会非常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭(xí) 基本面(miàn)难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势性(xìng)改(gǎi)善，胶(jiāo)价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货能化(huà)分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前(qián)全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国(guó)云南天然(rán)橡(xiàng)胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件(jiàn)已经由差变好。但(dàn)是由于目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格(gé)相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期(qī)货(huò)橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产(chǎn)区(qū)大面积开割(gē)，预计后市仍(réng)有较多(duō)降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南(nán)部(bù)产出(chū)仍在低位，本周以及下(xià)周预计(jì)雨水较多(duō)。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历史均值以下的(de)概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能(néng)够保证。因(yīn)此，他预计后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究(jiū)院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外(wài)贸订(dìng)单量较为(wèi)充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据显示(shì)，目(mù)前下游外贸订单充(chōng)足(zú)，加(jiā)之内销订单缺货现(xiàn)象仍(réng)存，企业排产积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样本(běn)企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出(chū)货(huò)压力加大，为控制(zhì)成品库存压力(lì)，存(cún)适度降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处(chù)于供(gōng)需两弱的格局(jú)中，尤其是(shì)下游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要是(shì)不同的市场(chǎng)主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对(duì)今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还是不错(cuò)的(de)，反映(yìng)国内实际需(xū)求并不差(chà)。但是从(cóng)汽(qì)车行(xíng)业来看，由于(yú)汽车刺激政策(cè)退出(chū)，今年(nián)国内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价(jià)格战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升(shēng)，有些人认(rèn)为是国内需求不行，但是(shì)其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方(fāng)面中国(guó)经济(jì)复(fù)苏(sū)进程、人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)波动(dòng)；另一方(fāng)面美联储加息(xī)进程，以及美国银(yín)行危机和美债上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有(yǒu)明确方向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观因素波动(dòng)。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干(gàn)胶(jiāo)的数量并(bìng)不(bù)会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没(méi)有天(tiān)气影响(xiǎng)的情(qíng)况下，后(hòu)续主导胶价的因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需(xū)受海外经济衰退和(hé)汽车(chē)半(bàn)导体短(duǎn)缺(quē)影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入(rù)国(guó)内，对国内(nèi)现货(huò)端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑(jí)，已经(jīng)出(chū)现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市场从(cóng)交易预期开始(shǐ)转向交易现(xiàn)实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来(lái)看，她(tā)表(biǎo)示短期胶价基本面缺(quē)乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝(jué)对低(dī)位(wèi)才能刺(cì)激有效的去(qù)库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还(hái)需(xū)继续关注天气(qì)端(duān)是否有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将带来新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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