30年“不败”的(de)可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史(shǐ)上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价(jià)转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不(bù)乐观(guān)，自周(zhōu)二盘(pán)中(zhōng)冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科(kē)创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市(shì)，打破了(le)30年来(lái)的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过(guò)去的双(shuāng)低策(cè)略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一(yī)年前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近(jìn)日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季(jì)度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过(guò)后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数(shù)据反映的制造(zào)业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数(shù)据再(zài)次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也表示，后续来(lái)看市场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的(de)需求均支撑了(le)外(wài)需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复(fù)苏下流动(dòng)性大概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本已定价(jià)美(měi)联(lián)储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在(zài)区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流(liú)动性难(nán)更紧，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大(dà)下(xià)市场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复(fù)延续。

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