5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至(z225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子hì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高的(de)板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家(jiā)机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

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　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走势(shì)机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所(225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子suǒ)以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊(huái)的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本会带(dài)来股票(piào)供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的(de)影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经济(jì)预(yù)期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影(yǐng)响。监管部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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