上市公司退市在A股早已不稀奇(qí)，但连带着可转(zhuǎn)债一(yī)起退市(shì)却是个新鲜事。5月22日(rì)，*ST搜(sōu)特因股(gǔ)价连(lián)续20个(gè)交易日低于(yú)1元，触及退市(shì)指标，公司(sī)股票及其可转(zhuǎn)债被终止上市，搜特转债或成为首只因正股退市而强制(zhì)退(tuì)市的可(kě)转债。此外，*ST蓝盾也(yě)因触及退市指标(biāo)被(bèi)终止上市，其可(kě)转债(zhài)已进入退市整理期，引发投资者对(duì)可转债信用风险的(de)担忧。

　　可转债兼具(jù)债券和股票(piào)双重属性，自(zì)诞(dàn)生以来颇受市场欢迎。一个(gè)广为流传的说法是，可(kě)转债(zhài)“下有保底，上不封顶(dǐng)”，即上涨时有“股性”加油(yóu)，下跌时有“债性(xìng)”托底(dǐ)，投资者“进(jìn)可攻退可守”，几乎稳(wěn)赚不(bù)赔(péi)。在可转债30多年发展中，此(cǐ)前一直未出现(xiàn)因正股退市而(ér)退市的情况(kuàng)，也未发(fā)生过(guò)实质性违约事件。

　　随着(zhe)搜(sōu)特转债等的退(tuì)市，零违(wéi)约(yuē)历史(shǐ)或将(jiāng)被(bèi)打破，可(kě)转债信用风(fēng)险(xiǎn)浮出水面。虽说可转债退市后(hòu)，依然可以执行(xíng)赎回和回售等条(tiáo)款(kuǎn)，但由(yóu)于大(dà)多数(shù)上(shàng)市公司是(shì)因(yīn)经营不善导致退市(shì)，财务状况并不(bù)乐观，资不抵债(zhài)、拿不出(chū)钱进行赎回的可能性较大。而如果启动破产重整，公司发行的可(kě)转债划归为普通债权，清偿顺序(xù)相(xiāng)对靠后，刚性兑付亦存在很大不确(què)定性(xìng)。

　　接(jiē)连2只可转债退市(shì)，投资者蓦然(rán)发(fā)现(xiàn)，“长期稳定的羊毛”不稳定了。事(shì)实上(shàng)，可转债退市并非完全出(chū)乎意料，早已在相(xiāng)关规则(zé)中埋下了“伏笔(bǐ)”。根据交(jiāo)易所(suǒ)上市规(guī)则，上(shàng)市公司股(gǔ)票被(bèi)终(zhōng)止上市(shì)的，其(qí)发行的可(kě)转债及其(qí)他衍(yǎn)生品种(zhǒng)应当终止(zhǐ)上(shàng)市。过去A股退市难、退市少，成就了(le)可转债30多年零退市、零违约的“神(shén)话”。随着全面注册(cè)制改革的持(chí)续推进，市场优胜(shèng)劣汰加快(kuài)，常态(tài)化退(tuì)市机制正在(zài)形成(chéng)，以上市股为(wèi)锚(máo)的(de)可转(zhuǎn)债也(yě)跟着出清，违约风险随之(zhī)上升。退市，或将成(chéng)为(wèi)可转债(zhài)市场新常态(tài)。

　　市场在发展，生态在(zài)改变，投(tóu)资(zī)者没有理由一成不变，是时候重塑对(duì)可转债的(de)认知了。投资(zī)者要改变“闭眼买(mǎi)债”的路径依赖，学会优择品种，规避风险。在选择债(zhài)券时(shí)，要理性评估正股基本面、成长性、估值水平以及发债公司(sī)偿债能力等，防范债券退(tuì)市、违约风险；在取(qǔ)舍标(biāo)的时，应远(yuǎn)离正股业绩表现不(bù)佳、估值较低(dī)、退市(shì)风险较(jiào)高的(de)标的，而选择(zé)正股经营效益(yì)良好、估值合(hé)理且(qiě)随市(shì)场下(xià)跌估(gū)值(zhí)出现(xiàn)压缩的(de)标的。并密切关注可转债(zhài)市场风格变化(huà)，及时调整(zhěng)配置比例和结构，学会在市场波(bō)动中“游泳”。

　　监(jiān)管也应当(dāng)跟上形势(shì)变化。目(mù)前关于可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)的退市(shì)处理还有不少空白和盲点，监管部门应尽快打齐(qí)补丁，给予市场明确预(yù)期。比如，可(kě)进一步(bù)明确可转债在退市后(hòu)是否(fǒu)仍存在交易可(kě)能、是否(fǒu)还拥有转(zhuǎn)股功能等。同时，应(yīng)加强对可转(zhuǎn)债的风(fēng)险防控，强(qiáng)化发(fā)行前的信用评(píng)级，对于信用资(zī)质较弱(ruò)的公司，可考虑提高担保(bǎo)资(zī)产与回售(shòu)条款等相关要求，适当提升准入门槛，以更好保护投(tóu)资者利益(yì)。

　　全(quán)面注(zhù)册制下，证券(quàn)市(shì)场将(jiāng)迎(yíng)来全方位、根本性的(de)变化。过(guò)去一些“无脑(nǎo)买(mǎi)入”“跟(gēn)风(fēng)买入(rù)”的(de)简单套路(lù)行不通了(le)，一些(xiē)规则制度上的短(duǎn)板不能视而不见了。各市场参与主(zhǔ)体还需顺时应势，调(diào)整(zhěng)包(bāo)括可转债在内(nèi)的投资方法，完善配套(tào)制度，提升(shēng)风(fēng)险意识，共顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱t: 24px;'>顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱促A股市场健康稳定发展。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱