本周铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者(zhě)注意到，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易(yì)日，铁(tiě)矿石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源(yuán)于成材表(biǎo)需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂利润被(bèi)进一步(bù)压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料(liào)端(duān)价格形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石(shí)现(xiàn)货价(jià)格受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约(yuē)价(jià)格。而远月合约(yuē)开始计(jì)价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石受(shòu)自身供(gōng)需趋(qū)于宽松的悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系(xì)期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面(miàn)。从终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销售明显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持(chí)平(píng)，整体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意(yì)愿增强(qiáng)，对原(yuán)料(liào)需求构成压力(lì)。”国投安信(xìn)期货(huò)高级分析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为(wèi)，近(jìn)期市场对(duì)于(yú)国内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重(zhòng)导致铁矿(kuàng)石出(chū)现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿(kuàng)短(duǎn)期(qī)到港压力不(bù)大，疏(shū)港依旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历(lì)史平均(jūn)水平(píng)，低库存有望成为常态(tài)，对补(bǔ)库(kù)不应有过(guò)高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓一季度铁(tiě)矿石(shí)发(fā)运(yùn)创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开(kāi)始(shǐ)面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降态势，不过(guò)由于(yú)终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库(kù)存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存(cún)消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低(dī)库存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳(ào)巴(bā)极端天气导致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货铁矿石(shí)研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为(wèi)，铁(tiě)水产量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需(xū)总(zǒng)体将转向宽(kuān)松(sōng)，价格(gé)中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢(féng)高(gāo)沽空(kōng)的策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清(qīng)认(rèn)为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需(xū)补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下(xià)周补库(kù)需求(qiú)或有增(zēng)加(jiā)。综(zōng)合来看，预计下(xià)周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)将(jiāng)继续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范(fàn)围扩(kuò)大，高(gāo)需求(qiú)对(duì)铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期供(gōng)应端表现缩量(liàng)，五一节(jié)前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形成支撑。可(kě)逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何建辉(huī)认为不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思，目前终端(duān)需求尚未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调整(zhěng)后压力得到基本释(shì)放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较(jiào)为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度较前两年将(jiāng)有明显下(xià)降。这也意(yì)味着，以内需(xū)为主(zhǔ)的黑色(sè)系下(xià)方(fāng)仍(réng)有支(zhī)撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整(zhěng)体以区间(jiān)振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节(jié)奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关(guān)键仍是需求(qiú)复苏力度。

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