在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落(luò)。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家(jiā)公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩>

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲目(mù)买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和(hé)日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监督(dū)机制(zhì)。在(zài)这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上(shàng)资金的(de)净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金(jīn)关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最多(duō)的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数与量化(huà)投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会(huì)议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会(huì)。五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流(liú)出(chū)超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多(duō)结(jié)构性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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