钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池(chí)项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌(diē)折射的(de)是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月(yuè)，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬(qiào)动54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划(huà)频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差(chà)地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)便与(yǔ)锂(lǐ)离子(zi)电池同(tóng)时(shí)期萌芽(yá)，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其(qí)研发进度(dù)大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技(jì)术(shù)完成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人(rén)们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入(rù)局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资(zī)子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当(dāng)日盘(pán)后公(gōng)司迫不(bù)及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电的(de)各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催(cuī)涨股价的前车在(zài)前(qián)，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年(nián)的(de)时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会并在《投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交易所关(guān)注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科(kē)技及(jí)公司董(dǒng)事(shì)长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车(chē)”式上下，背后纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归(guī)根(gēn)结底还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前(qián)对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地(dì)购置(zhì)及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技(jì)规划(huà)的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势(shì)，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离(lí)子电池(chí)全(quán)供(gōng)应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极(jí)材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开(kāi)始试产试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺(yì)科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平(píng)显(xiǎn)然难(nán)以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具(jù)体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及(jí)通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营(yíng)规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步(bù)，上市当(dāng)年(nián)公司(sī)归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业式(shì)微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也(yě)并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司货(huò)币(bì)资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资(zī)金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的(de)回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的(de)回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工(gōng)商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对(duì)这个故事(shì)并不再(zài)买(mǎi)账(zhàng)，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在(zài)其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在(zài)两(liǎng)轮(lún)电动车和低(dī)速电动车领域实现装车(chē)应用。而(ér)传(chuán)艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中(zhōng)祥航(háng)业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能(néng)源签订(dìng)项(xiàng)目合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具等(děng)多个领域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样后客(kè)户的(de)反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车(chē)品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地(dì)正数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事(shì)业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电(diàn)池(chí)只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中(zhōng)预(yù)测(cè)，预计(jì)2023年公司实(shí)际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池(chí)市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被(bèi)推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的(de)平衡作用，平(píng)衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的(de)供应(yīng)安全(quán)，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子(zi)电池的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本(běn)接近，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向(xiàng)钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅(fú)下(xià)降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经和钠(nà)电池(chí)成本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠(nà)电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规(guī)模(mó)量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成(chéng)本优势(shì)就依然存在(zài)，并且随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该(gāi)成本临(lín)界点仍(réng)有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)15万以上(shàng)时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离子电(diàn)池在动力(lì)领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多(duō)入(rù)局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利(lì)润率下(xià)降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司钠电(diàn)池定价主要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客户的(de)价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化之外(wài)，市场还担忧传艺科(kē)技(jì)项目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司(sī)就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川区(qū)工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技(jì)变(biàn)为(wèi)全资子(zi)公(gōng)司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余(yú)资(zī)金全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦(guà)”，又(yòu)将该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投(tóu)入(rù)募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下以及建成项(xiàng)目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间过去(qù)了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚远。

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