5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部(bù)分银行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了(le)招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等(děng)公(gōng)募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出(chū)于(yú)自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近(jìn)年息(xī)差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户留存(cún)的活期(qī)资金(jīn)投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期(qī)存(cún)款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也(yě)是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应(yīng)市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补降的进度(dù)。就(jiù)今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，延(yán)续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高息揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资(zī)转化(huà)，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都(dōu)集(jí)中在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知(zhī)存(cún)款和协定存(cún)款利率上限，保苏州市相城区邮编是多少证(zhèng)存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求(qiú)不足的(de)情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货(huò)币政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后(hòu)续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继(jì)续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看银(yín)行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下(xià)调(diào)，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被进一(yī)步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)苏州市相城区邮编是多少基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合(hé)理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投(tóu)放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下(xià)调存(cún)款定价(jià)来(lái)保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前(qián)经济(jì)下(xià)行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期(qī)被(bèi)放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利(lì)压(yā)力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序(xù)竞争。此前(qián)，部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会(huì)普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一(yī)方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能(néng)力(lì)增强，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空(kōng)间(jiān)，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股(gǔ)债(zhài)市场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存(cún)款利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益(yì)率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银(yín)行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有(yǒu)可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本(běn)次(cì)降息(xī)释放的(de)信号来看，是(shì)否意味着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不(bù)应(yīng)视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的(de)同时(shí)，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低(dī)和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速(sù)，当前无论从(cóng)绝(jué)对利(lì)率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了(le)较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若(ruò)看不到央行货(huò)币(bì)政策增量政策，后续(xù)或(huò)进入苏州市相城区邮编是多少(rù)震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随(suí)着(zhe)经济(jì)高频(pín)数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利(lì)率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如(rú)果不(bù)具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资(zī)能力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控，选择适(shì)合(hé)自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下(xià)降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金(jīn)、商业(yè)银行现(xiàn)金(jīn)管理类(lèi)产(chǎn)品等风(fēng)险等级(jí)较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

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