财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是(shì)，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅(fú)度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂(l压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？ǐ)项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得(dé)更为平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的(de)分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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