今年以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香金允智致命之旅演的谁(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广金允智致命之旅演的谁核电力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会(huì)：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造(zào)业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及(jí)突(tū)发的银(yín)行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数(shù)字(zì)经济的(de)代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的(de)投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度(dù)集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于(yú)下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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