分析人士(shì)称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人(rén)提(tí)出(chū)了更为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的(de)要(yào)求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利影(yǐng)响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金资(zī)产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符(fú)合重要货(huò)币市(shì)场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平(pínga5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大)的前提下(xià)，引导高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回(huí)落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有(yǒu)基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银行发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基(jī)金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数(shù)量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能(néng)力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案(àn)

a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性(xìng)等(děng)进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对(duì)于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金具有着(zhe)投(tóu)资者数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)资(zī)产安(ān)全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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