5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的(de)通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的(de)背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席(xí)经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助(zhù)理兼现金(jīn)管理部(bù)总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急(jí)转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调(diào)存作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布(bù)《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部(bù)分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)推(tuī)进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压(yā)力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存的活(huó)期资(zī)金投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整体下(xià)行(xíng)，实体经(jīng)济综合(hé)融资成(chéng)本不(bù)断下(xià)降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息(xī)差(chà)持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了(le)银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提(tí)升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下(xià)限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是(shì)大行和股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度由原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就(jiù)今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际(jì)走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存(cún)款增加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息(xī)差水平均创历史新低(dī)，上市(shì)银行(xíng)整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一方面要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏的第(dì)一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动力(lì)不(bù)强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济(jì)所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策(cè)继(jì)续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍(réng)会(huì)维持(chí)资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wè作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确i)，后(hòu)续是否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年(nián)4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分(fēn)别(bié)下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金(jīn)：目(mù)前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧(jù)明(míng)显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行(xíng)息差压力大(dà)是(shì)普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存(cún)款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本(běn)次(cì)下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行内生资本(běn)补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居(jū)民的(de)短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对(duì)遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下(xià)调后(hòu)会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行(xíng)的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确rong>邹德立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降(jiàng)使得银行(xíng)盈利(lì)能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利(lì)率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存(cún)款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利(lì)于降低全社(shè)会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成(chéng)本(běn)尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号来看，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什(shén)么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款(kuǎn)和相当部(bù)分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额收益(yì)，是(shì)风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投(tóu)资者(zhě)的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的(de)产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随(suí)着经(jīng)济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议(yì)关(guān)注行(xíng)业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平较(jiào)低，高股(gǔ)息(xī)的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低利率环境，需要(yào)我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的(de)所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投(tóu)资理(lǐ)财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投(tóu)资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募(mù)货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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