本(běn)轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成(chéng)电路(lù)产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司(sī)选择了业(yè)绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速(sù)还是(shì)估值），不(bù)关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能力(lì)的高新技(jì)术企(qǐ)业(yè)。高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生(shēng)产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力(lì)巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服(fú)务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站式(shì)代(dài)工解(jiě)决方案，为功(gmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写ōng)率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司(sī)提供(gōng)完整(zhěng)生产制(zhì)造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分(fēn)散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领域，为(wèi)客户(hù)提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公司继(jì)续(xù)独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域的数智化解(jiě)决(jué)方案(àn)、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务(wù)占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业(yè)电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较(mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙江地区(qū)的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施(shī)工(gōng)业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技(jì)术(shù)体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设(shè)计(jì)能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务(wù)的国家(jiā)级高新(xīn)技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国(guó)内(nèi)军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南(nán)湖已成(chéng)为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单(dān)位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合(hé)运营服务(wù)，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及(jí)云终端(duān)解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得购(gòu)销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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