射频芯片领域面临变局，下(xià)游市场增速放缓叠加进入竞争(zhēng)红海，海(hǎi)外巨头已开(kāi)始(shǐ)寻(xún)求业(yè)务转型。

　　今日，射(shè)频芯片厂(chǎng)商慧(huì)智微正式(shì)在科创(chuàng)板上市。公司(sī)股(gǔ)价(jià)开盘破(pò)发，跌(diē)9.75％。截(jié)至收盘，慧智(zhì)微报19.05元(yuán)/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到(dào)资本热捧。据公司(sī)上市文(wén)件(jiàn)，慧(huì)智微于2018年末开始进入融资快(kuài)车道(dào)，先后(hòu)引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二(èr)期(qī)、红杉(shān)中国、IDG资本(běn)、光速中(zhōng)国以及金沙江创(chuàng)投等一系列(liè)外部机构股东。截至上市前，大基(jī)金二期、广发信德以(yǐ)及金(jīn)沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，与慧智微产品结构(gòu)相似的唯捷(jié)创芯，上市首日也走出(chū)了破发的行(xíng)情，该公司股价于去年下(xià)半(bàn)年触底回(huí)升，但(dàn)截至今日收(shōu)盘股(gǔ)价仍略低于(yú)发行价。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是射频(pín)领(lǐng)域正(zhèng)面临变局。目前(qián)，正射(shè)频需求走向(xiàng)疲软。Yole数据显(xiǎn)示，由(yóu)于智能手机(jī)增速放缓以及5G普(pǔ)及(jí)潜力有(yǒu)限(xiàn)等(děng)因素影响，预计到2028年射频前端市场年(nián)复(fù)合增长率(lǜ)约(yuē)为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及(jí)Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片巨头，近年(nián)来也在响应市场变化谋求(qiú)射频芯片(piàn)业务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前(qián)，射(shè)频领(lǐng)域仍有(yǒu)飞骧科技(jì)、康希通信(xìn)等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期等(děng)多个知名资方

　　公开(kāi)资料显示(shì)，慧智微(wēi)成立于2011年，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售，下游应用领域(yù)主要包括智能手机(jī)以及(jí)物联网，客户包括三星、OPPO等(děng)智能手机(jī)品牌(pái)，闻泰(tài)科技等移动终(zhōng)端设(shè)备(bèi)ODM厂商(shāng)，以及移远通信等(děng)无线通信模组厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公(gōng)司分别(bié)实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当(dāng)前仍处(chù)于(yú)亏(kuī)损(sǔn)状态，净亏(kuī)损额分别(bié)为9619.15万(wàn)元(yuán)、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。乔丹有多高

　　对于公司亏损持续的原(yuán)因(yīn)，慧(huì)智微在招股文(wén)件中称(chēng)，是由于持(chí)续进行高额研(yán)发(fā)投入；下游客户集中(zhōng)且具(jù)有产品(pǐn)验(yàn)证周期，尚未形成规模效应；市(shì)场竞(jìng)争激烈，叠加下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利(lì)空(kōng)间受挤压。

　　研发投入方面，近三(sān)年的总额分(fēn)别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方(fāng)面(miàn)，近三年公(gōng)司的综合(hé)毛(máo)利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低(dī)于(yú)同行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平(píng)，也不(bù)及(jí)和慧智微产品结构更接近的(de)唯捷(jié)创(chuàng)芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能力(lì)不足，但仍要抓紧扩大(dà)规模的情况下(xià)，慧(huì)智(zhì)微开启(qǐ)了对外融资之路。公开信息显(xiǎn)示(shì)，公(gōng)司(sī)于2018年末开始进入融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在(zài)一年内完(wán)成了(le)三轮融(róng)资，众多知名资方，包(bāo)括大基金二期(qī)、元禾(hé)璞(pú)华、红杉中国、IDG等(děng)也是在这一阶(jiē)段对慧智微进入了慧智(zhì)微的股(gǔ)东(dōng)序列(liè)。

　　据招(zhāo)股书，截(jié)至IPO前，大基金(jīn)二期、广(guǎng)发信德(dé)以(yǐ)及(jí)金沙江创投为(wèi)持股达(dá)5％以上的(de乔丹有多高)外部机构股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社(shè)创投通-执中数据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)当前的股价情况看，大(dà)基(jī)金二期(qī)在投资慧智微(wēi)的(de)近两年(nián)时间里，实(shí)现了近(jìn)2.5倍的(de)账(zhàng)面回报，而(ér)较大(dà)基金二期晚(wǎn)3个(gè)月进(jìn)入、并在后一(yī)轮持续(xù)加注(zhù)的红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临(lín)变(biàn)局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入来自于手机领域。当前，智能手机出货量的大幅(fú)下降(jiàng)，已经对慧智微的业绩造成了冲击(jī)，而市场对智能手机未(wèi)来(lái)增速持续放缓的预期，也(yě)让(ràng)资本市(shì)场对(duì)包括慧智微(wēi)在(zài)内的射频(pín)芯片厂商做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年(nián)射频前端的市乔丹有多高场为(wèi)190亿美元(yuán)以上，2022年由(yóu)于手(shǒu)机市场的下滑，射频(pín)前端市场(chǎng)规(guī)模(mó)与(yǔ)2021年(nián)的市(shì)场相差无(wú)几。而(ér)接下(xià)来，由于智(zhì)能手机的温(wēn)和增长以及5G普及(jí)的潜(qián)力有限(xiàn)，预(yù)计到2028年(nián)射频前端的市场年复合增长率约为(wèi)5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着(zhe)相似产品结构，同样在IPO前(qián)获(huò)豪华股东突击(jī)入股的射频龙头唯捷创芯(xīn)，在去年4月科创板上市时，也遭遇(yù)了破发的行情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管在去(qù)年10月跌至30元每股(gǔ)的价格后止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，但截至(zhì)今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多家射(shè)频芯片领(lǐng)域的巨头厂(chǎng)商都在谋求转型，拓(tuò)展射频以外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产(chǎn)品，下游(yóu)触(chù)角(jiǎo)延(yán)伸至汽车、物联网(wǎng)、电(diàn)源等领域。

　　国内方面，射频(pín)领域正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格局(jú)，由于入局者众，且产品仍集中(zhōng)在中(zhōng)低端市场，各射频芯(xīn)片厂商只能再卷价格(gé)，进一步压低了(le)自身的利润空间(jiān)。

　　射(shè)频厂商三伍微(wēi)电子(zi)创始人钟林此前曾表示，国产射(shè)频前端芯(xīn)片杀价(jià)已经无底线，而(ér)预计未来每个射频细分赛(sài)道还会有更(gèng)多竞争者进入(rù)，往后三年射(shè)频芯片(piàn)厂商(shāng)将(jiāng)面临更(gèng)大(dà)的(de)生存和竞争压(yā)力(lì)。

　　目前，一(yī)级(jí)市(shì)场(chǎng)对射频芯片厂商的关注亦有(yǒu)所下降，截至目(mù)前，今年共有(yǒu)9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这(zhè)个数(shù)据是近50家，且投资机构涵(hán)盖了(le)投资机构涵盖了中金资本、红杉(shān)资本中国、小米长江产业基金(jīn)、深创投等(děng)知名机(jī)构。

　　当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍(réng)有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通(tōng)信等公(gōng)司正排(pái)队(duì)IPO。

　　慧智(zhì)微在(zài)招股书中表示，本次IPO募得资(zī)金将用于芯片测设中心建设、总部(bù)基地(dì)及上(shàng)海和(hé)广州研发中(zhōng)心(xīn)建设以及补充(chōng)流动(dòng)资金。具(jù)体战略(lüè)规(guī)划方面，其(qí)表示(shì)将巩固在5G射频前端领域取(qǔ)得的市场地(dì)位，增(zēng)加(jiā)头部客户(hù)的(de)市场份额；技术上跟进(jìn)射频前端技术迭代，优化可重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大(dà)对上(shàng)游滤波器、多工(gōng)器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 乔丹有多高