5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行(xíng)业(yè)来(lái)看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售的(de)关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得(dé)4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代(dài)涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机(jī)构(gòu)有分(fēn)歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均(j现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多ūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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