近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时(shí)投资(zī)的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境>

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的(de)原因。

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