美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继(jì)续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的(de)科(kē)技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美(měi)国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临(lín)的(de)做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地(dì)区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存款安(ān)全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和存款机(jī)制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的(de)是(shì)金(jīn)融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对(duì)经济(jì)造(zào)成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要还(hái)是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经(jīng)济将(jiāng)面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行(xíng)问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部(bù)落(luò)地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息后(hòu)对(duì)市(shì)场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大的(de)利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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