财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日(rì)后价格连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车(chē)的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到(dào)，目(mù)前(qián)库存已恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基(jī)本(běn)出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人(rén)士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在(zài)于(yú)下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看(k果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的àn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是(shì)，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池(chí)厂商(shāng)在价格(gé)谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推进电(diàn)池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自终端材(cái)料(liào)回收的(de)产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格(gé)下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌(di果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的ē)牵动(dòng)着(zhe)万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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