今年(nián)1月，美国政府债务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或(huò)提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济(jì)和金(jīn)融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗(dòu)，这些画(huà)面在近些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这一(yī)危机的根本——美(měi)国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美(měi)国(guó)又为何(hé)要人为地给(gěi)债(zhài)务(wù)设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何(hé)不断逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时(shí)期(qī)都(dōu)处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出在多(duō)数总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得(dé)美国政府背(bèi)负了庞(páng)大(dà)支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄(líng国v是不是国5，国v与国vl的区别)化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府(fǔ)推出的大(dà)规模基建(jiàn)政(zhèng)策导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如(rú)滚雪球一(yī)般扩(kuò)大(dà)，债务规模(mó)也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债务上限也就(jiù)不足(zú)为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美(měi)国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议(yì)员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美国参(cān)战），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自(zì)由债(zhài)券(quàn)法案》，首(shǒu)次(cì)对(duì)联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第(dì)二次世界大(dà)战，美(měi)国(guó)国会通过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额(é)。从(cóng)此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多或(huò)少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是(shì)自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平(píng)均每9个月就(jiù)会(huì)提(tí)高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政(zhèng)府大(dà)幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直(zhí)到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年(nián)最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元(yuán)，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美(měi)元霸权的(de)超级(jí)大国(guó)，本身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也(yě)相(xiāng)当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此前的(de)历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大(dà)多数时候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美(měi)国两党分别占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据(jù)参议(yì)院多数，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务(wù)上(shàng)限，就需(xū)要和国(guó)会共和党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试图(tú)利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈(tán)提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度(dù)与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周(zhōu)三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾(céng)上(shàng)演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真正国v是不是国5，国v与国vl的区别违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的(de)是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时(shí)间……在接下来的六七(qī)年里，美国(guó)政府没有提供(gōng)真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂(liè)局面，美(měi)国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务(wù)上限，由此带来的短期市(shì)场动荡(dàng)和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也(yě)将再次重演(yǎn)。

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