5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项目(mù)的饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力(lì)的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的(de)机(jī)会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味(wèi饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思)着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白(bái)马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思lì)增(zēng)速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来(lái)的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施(shī)亦(yì)难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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