金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。初(chū)步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在(为什么懂手机的人都不用华为zài)二季度同(tóng)样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理财(cái)产品在季(jì)末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对考核，然(rán)后在下季初发(fā)行新的(de)理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观表(biǎo)示(shì)居(jū)民存(cún)款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(t为什么懂手机的人都不用华为óu)放(fàng)中，结(jié)构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的(de)绝大部分，为什么懂手机的人都不用华为居民端中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没(méi)有进一(yī)步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端(duān)新增信贷(dài)量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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