近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿(ér)善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出(chū)于(yú)这些(xiē)原(yuán)因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么)口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么的发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合(hé)一集团(tuán)投了单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确(què)定(dìng)性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事(shì)起(qǐ)家(jiā)的(de)，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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