近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是(shì)笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)1分钟前刚刚哪里发生了地震工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到(dào)本次(cì)出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化(huà)做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热(rè)议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱1分钟前刚刚哪里发生了地震(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断(duàn)运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的(de)一员(yuán)，和这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的(de)原因(yīn)。

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