AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述(shù)了(le)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个(gè)和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一(yī)样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可(kě)以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏(sū)和业绩(jì)修复(fù)，以软件计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少)生活在一季(jì)度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极(jí)大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少>　　

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得(dé)的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)的(de)确立(lì)，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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