本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第(dì)三大(dà)的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为(wèi)锂(lǐ)电池微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗(chí)生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯(s微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗ī)特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的(de)半导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发(fā)以(yǐ)及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完(wán)成有利润的公(gōng)司(sī)大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物(wù)的(de)染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的(de)一(yī)半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气(qì)度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为(wèi)客户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随(suí)着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司(sī)自身技术含(hán)量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)及地理信息(xī)技术(shù)服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比(bǐ)较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单(dān)存(cún)货大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家(jiā)级高(gāo)新(xīn)技(jì)术和(hé)专精特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客(kè)户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户不透明(míng)度极(jí)高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提(tí)供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供(gōng)定制化的(de)运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是(shì)获得购销差(chà)价(jià)或服务(wù)佣金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公司(sī)现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来(lái)拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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