财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行其(qí)道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一(yī)季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的(de)，都增(zēng)加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体(tǐ)系还(hái)在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技(jì)股的机会是可以期待的”现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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