5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存款则(zé)集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基(jī)金(jīn)、光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负债成本(běn)；同时(shí)本次(cì)降息(xī)有(yǒu)助于(yú)促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多(duō)是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(dà)背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期(qī)资(zī)金(jīn)投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本(běn)次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金(jīn)脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来(lái)的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济背景(jǐng)而(ér)言(yán)，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式复(fù)苏(sū)后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的(de)成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于(yú)活期和定期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的有效性。银行(xíng)一季(jì)度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持(chí)续(xù)主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债(zhài)主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需(xū)求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货(huò)币(bì)政策等多项(xiàng)举措给予了(le)实(shí)体经(jīng)济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不(bù)大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的(de)调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分(fēn)别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强化(huà)。海外(wài)来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调(diào)存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子国基金报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也(yě)有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对(duì)公活期(qī)成本(běn)下降，存(cún)款降价叠(dié)加资(zī)产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵(zūn)守自(zì)律机(jī)制(zhì)、定价较低(dī)的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下(xià)调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少(shǎo)中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)降低(dī)了银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总存(cún)款的(de)比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协(xié)定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业资金(jīn)成(chéng)本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空(kōng)间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存(cún)款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可(kě)能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调(diào)存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续(xù)，但解(jiě)读为(wèi)边际再(zài)宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等下(xià)调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及其(qí)他固(gù)收(shōu)类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的同(tóng)时中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子，相较(jiào)活期存款和相当部分(fēn)的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和(hé)风险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增量政策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可(kě)能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说(shuō)，在这样(yàng)的(de)环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市场波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而(ér)短债基(jī)金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市(shì)场。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们(men)识(shí)别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投资理财(cái)交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控(kòng)能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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