AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市(shì)场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来(lái)无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确(què)表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化(huà)时，表示其(qí)本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融(róng)合(hé)，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一(yī)言能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投资(zī)者关系管理新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也(yě)不(bù)乏(fá)价(jià)值投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了(le亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁)海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨(jù)大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总经理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得(dé)到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们(men)还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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