编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗(qí)手之一冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可(kě)以看(kàn)出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示(shì)，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可(kě)能(néng)是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的(de)最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检(jiǎn)验及(jí)病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目(mù)，再(zài)次(cì)领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的(de)年度(dù)业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上季(jì)的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过(guò)程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相(xiāng)关产品的(de)2022年(nián)四(sì)季(jì)报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业(yè)处于落(luò)后位(wèi衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢)置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四(sì)个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自(zì)下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期(qī)下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威(wēi)视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标(biāo)的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增(zēn衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢g)加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息(xī)技术应用(yòng)展开投资(zī)。二(èr)季(jì)度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三(sān)位基(jī)金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他(tā)的成名(míng)作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有近期(qī)大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民经(jīng)济(jì)持续增长的(de)消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前在(zài)管的(de)基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持(chí)了(le)机(jī)器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽(huī)合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次(cì)于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的(de)一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车(chē)产业(yè)链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能(néng)对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这(zhè)一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就(jiù)是军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难(nán)有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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