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mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高分(fēn)红

　　低估(gū)值、高分红(hóng)，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商在内的(de)“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同特(tè)征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息率显著(zhù)高于市场整体，较高的分红(hóng)也(yě)成为(wèi)其进(jìn)可(kě)攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之二：政(zhèng)策的持(chí)续支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写ā)伊和(hé)解、中俄深(shēn)化(huà)合作(zuò)联合声明、中巴联(lián)合声(shēng)明等，以及后(hòu)续(xù)5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到催mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商(shāng)：去(qù)年(nián)10月以来，数(shù)字(zì)经(jīng)济上升为国家战略，相关政策密(mì)集(jí)出台。今年国(guó)务院改组又新设国家数据局。运营(yíng)商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人民币升值(zhí)的全(quán)年(nián)宏观主线驱动(dòng)盈利(lì)能力修复，带动能源链(liàn)整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需(xū)求基本集中在国(guó)内(nèi)市场的方向之一，将充分受益于(yú)人民币(bì)升(shēng)值的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域需求(qiú)预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业(yè)龙(lóng)头盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和(hé)运营(yíng)商等之(zhī)外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造(zào)业作为(wèi)国家重点支(zhī)持的战略(lüè)性产业之一，近年来(lái)经历了行业调(diào)整和(hé)产能过剩的(de)困境，但(dàn)近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包(bāo)括化学(xué)品船(chuán)与(yǔ)成品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企(qǐ)业(yè)重(zhòng)组整合(hé)和产能优化之下(xià)，国内(nèi)船舶(bó)制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩(jì)成长及(jí)确定(dìng)性(xìng)较高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁(tiě)路板(bǎn)块上(shàng)市公司更加注重投资人回报，多家公(gōng)司发布股(gǔ)东回报计划，大(dà)幅提(tí)高分红比例(lì)以及承诺未来(lái)几(jǐ)年(nián)高(gāo)分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资人(rén)带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背(bèi)景下融资(zī)需求回暖，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个月(yuè)超(chāo)预期(qī)回(huí)暖，在稳增(zēng)长和扩投资的(de)政(zhèng)策基调下(xià)，后(hòu)续(xù)信(xìn)贷、社融仍有望平(píng)稳(wěn)增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定且高分(fēn)红的(de)板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空(kōng)间较(jiào)大(dà)。