随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用(yò凝神静气的意思，凝神静气的意思解释ng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持(chí)了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、凝神静气的意思，凝神静气的意思解释晶(jīng)科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科技(jì)则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自(zì)身实(shí)力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线建设(shè)将(jiāng)再度提速(sù)。在景(jǐng)气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地(dì)关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为现在市(shì)场(chǎng)对(duì)于新能(néng)源(yuán)板块的(de)担(dān)忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利(lì)、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经理也发(fā)布了一(yī)季(jì)报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏(hóng)观(guān)经济目前处在(zài)一(yī)个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对(duì)宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的变(biàn)化(huà)调(diào)整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大变化的(de)技(jì)术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研(yán)究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公(gōng)司(sī)一(yī)个(gè)相对清晰的定价，因此我们一(yī)季(jì)度暂时(shí)还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投资(zī)者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分(fēn)个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位(wèi)置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比较(jiào)确(què)定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

凝神静气的意思，凝神静气的意思解释　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，一(yī)季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价(jià)值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和(hé)。但(dàn)投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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