今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的(de)港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗服装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的前(qián)十只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能(néng)各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市(shì)场向上的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内(nèi)强外弱(ruò)”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成为全球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期的(de)行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机(jī)会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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