近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游族(zú)网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结(jié)冰文化(huà)传播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是一(yī)种针砭(biān)时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资(毁掉一个老师最好的办法zī)本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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