中国金融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金净收入为65随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么61.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等(děng)多种业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及其家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新设的(de)外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外资机(jī)构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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