本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基(jī)本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的(de)医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的(de)核心部(bù)件(jiàn)，涂布(bù)是继(jì)制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的(de)核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未来(lái)人次是指什么，人次是单位吗业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服(fú)务的(de)制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量(liàn人次是指什么，人次是单位吗g)产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入(rù)初(chū)期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务领域的(de)数智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量(liàng)的增(zēng)长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务占主营业(yè)务(wù)收(shōu)入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系为(wèi)电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息(xī)设(shè)计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工(gōng)程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏(huài)账多(duō)，现金流(liú)差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设(shè)计(jì)能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力(lì)，技术(shù)体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件(jiàn)的(de)设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅人次是指什么，人次是单位吗(fú)增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配(pèi)套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物(wù)联(lián)网(wǎng)相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端(duān)解决(jué)方案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年(nián)看起(qǐ)来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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