本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一(yī)直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医疗服(fú)务网。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决(jué)方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机(jī)的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的(de)下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于(乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年，因此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可能(néng)面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事(shì)分(fēn)散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的(de)化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营(yíng)业务一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行业(yè)营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购后，公司(sī)继续(xù)独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客(kè)户(hù)，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的(de)数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自(zì)身技术(shù)含量(liàng)较低，产(chǎn)品(pǐn)以车(chē)企(qǐ)营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(j乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年īng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要(yào)系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地(dì)理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家(jiā)为智(zhì)能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射(shè)频前(qián)端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设(shè)计(jì)能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前(qián)端(duān)芯片模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛(máo)利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互(hù)联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服(fú)务(wù)，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是(shì)获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过(guò)去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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