今年1月，美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷入债务(wù)违(wéi)约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何要人(rén)为地给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我们(men)需要(yào)先了解(jiě)美(měi)国(guó)政府的债务(wù)从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在(zài)绝大部分时(shí)期都处于(yú)财政赤字状态，即(jí)政府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模(mó)也(yě)一(yī)直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增(zēng)长。这(zhè)一(yī)方面是由于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，还因为美(měi)国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的(de)大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也(yě)就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债(zhài)的(de)规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将(jiāng)加入第(dì)二(èr)次世界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立(lì)了对美国政府债务总额(é)的限(xiàn)制。随后，美国国会(huì)又对其进(jìn)行了(le)修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会(huì)的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的(de)上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人(rén)会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对(duì)其美(měi)国政府的债务信用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大(dà)国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务(wù)上限”这(zhè)一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频频上(shàng)调的美国(guó)债(zhài)务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国(guó)政府想要提高美国(guó)债(zhài)务(wù)上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会中(zhōng)绝(jué)大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着(zhe)美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器(qì)，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数(shù)，而共和(hé)党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要(yào)和(hé)国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利(lì)用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无条件提高债(zhài)务(wù)上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东(dōn我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的g)时间周(zhōu)二(èr)（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得(dé)突(tū)破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着(zhe)接下(xià)来(lái)留给(gěi)拜登和两党领袖(xiù)谈判的(de)时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全(quán)球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而(ér)更重要的(de)是(shì)，从长期来看，财(cái)政支(zhī)出削减意(yì)味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的(de)长期影响——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研(yán)究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让复(fù)苏持续的时间(jiān)远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提(tí)供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的(de)分(fēn)裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处(chù)于(yú)类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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