随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国(guó)产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个(gè)季(jì)度(dù)的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在(zài)市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论，更多是对于(yú)一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

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　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了(le)一些(xiē)短期(qī)因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预(yù)期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了(le)一季报(bào)在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表(biǎo)作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变(biàn)化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可(kě)以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天。