今年A股市场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会(huì)重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场(chǎng)已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会(huì)满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系(xì)对(duì)于资本市场(csnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样hǎng)的(de)价值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源配置功能的(de)发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储(chǔ)备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层(céng)面(miàn)的各类因(yīn)素做进一(yī)步的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境下(xià)的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为(wèi)资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型(xíng)企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力(lì)。从(cóng)成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下(xià)上(shàng)市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰也表示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国(guó)家战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的(de)观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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