今(jīn)年1月，美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务余额又(yòu)一(yī)次触及(jí)法定上(shàng)限，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)政府最早(zǎo)可(kě)能6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发(fā)这一(yī)危机的根(gēn)本——美(měi)国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美(měi)国(guó)又(yòu)为(wèi)何要人为(wèi)地(dì)给债务设定(dìng)上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务(wù)上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了(le)解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多(duō)数(shù)总统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅(fú)增长(zhǎng)。这(zhè)一方(fāng)面(miàn)是由于(yú)新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得(dé)美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出(chū)压(yā)力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模(mó)基(jī)建政策导致(zhì)财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府(fǔ)和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的赤字(zì)规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)上(shàng)限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只(zhǐ)要白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了(le)反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上(shàng)正式(shì)确(què)立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了(le)债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政(zhèng)府的支反函数的性质是什么意思，反函数得性质出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了(le)超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权(quán)用(yòng)尽，除非国(guó)会(huì)调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国政(zhèng)府造(zào)成限(xiàn)制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制也(yě)同(tóng)时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控(kòng)举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权(quán)地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美方对债权(quán)人的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和(hé)日本(běn)是美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进(jìn)行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还(hái)价的(de)砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的(de)最(zuì)后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈(tán)提(tí)高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美(měi)东时(shí)间周(zhōu)二(èr)（5月16日(反函数的性质是什么意思，反函数得性质rì)）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于(yú)本周(zhōu)三(sān)前往日(rì)本(běn)参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国(guó)的主权信(xìn)用(yòng)评级。这(zhè)使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一反函数的性质是什么意思，反函数得性质些经济(jì)学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库经济政策(cè)研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们(men)只是(shì)让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国政府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关(guān)头提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重演。

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