尽管周五(wǔ)大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月10日(rì)以来累计最大(dà)跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年(nián)大概(gài)率演化为TMT大(dà)年(nián) 机构预(yù)计5月见底(dǐ)后(hòu)将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情(qíng)，招(zhāo)商(shāng)策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点调(diào)整(zhěng)幅度已经达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算(suàn)机(jī)、通信(xìn)、传媒和电子自年初(chū)以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的(de)表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超(chāo)额收益，那么(me)今年演化为TMT大年的(de)概(gài)率(lǜ)已经非常大。

　　进一步(bù)来看，若参考历史的调整时间和幅度，可(kě)能这一轮调整并没有结束。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其中TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的时间来(lái)看，每年四(sì)月份(fèn)到九、十月份期间会(huì)有(yǒu)一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都(dōu)是(shì)6月底七月初(chū)，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬(xún)六月初(chū)，2020年调整比较早(zǎo)，见底(dǐ)也比较早是4月初。因此，张夏(xià)认为，在(zài)学习(xí)效应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始的时间(jiān)越来越早。对此，有业内人士预计，基(jī)本在(zài)一季报披(pī)露(lù)结束后，假设按此速(sù)度再调整一段时间，估(gū)计在5月基(jī)本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计(jì)算(suàn)机转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短(duǎn)期(qī)维度业(yè)绩(jì)可能(néng)超(chāo)预期的AI赋能消费电子板块受益标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩密(mì)集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势(shì)以及政府支持力度(dù)进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势，而(ér)往往这一波(bō)盛夏攻势还(hái)会创新高。考(kǎo)虑(lǜ)今年(nián)年(nián)初春季躁(zào)动是计算机占(zhàn)优(yōu)，招(zhāo)商证券张夏认(rèn)为按照历史经验，要(yào)么(me)计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要(yào)么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报认为，伴随二(èr)季度业绩窗口(kǒu)期的到来，市场表现将更(gèng)贴合(hé)业绩的相对优势，维(wéi)持TMT是(shì)全(quán)年主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，并建议关注短(duǎn)期维度(dù)业绩可能超预(yù)期的(de)部(bù)分消费板(bǎn)块(kuài)，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进(jìn)一步(bù)来看，广发策略4月17日研报指出，电子(zi)行业(yè)在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中主要分(fēn)布位于(yú)AI服务器及相(xiāng)关电(diàn)子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据(jù)量和算力的(de)提升(shēng)明显拉(lā)升(shēng)了AI服务器中存储芯片(piàn)、光模块/光(guāng)芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子(zi)产品的量与(yǔ)价，给相关电(diàn)子厂商(shāng)带来(lái)了(le)机(jī)会。国海(hǎi)证券同(tóng)样(yàng)在(zài)研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认(rèn)，估(gū)值修复尚(shàng)未(wèi)结束(shù)。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同(tóng)样(yàng)表示，伴(bàn)一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的(de)需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级增长，且AI芯(xīn)片国(guó)产替代速度加快。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模(mó)块、光芯片等领域(yù)，东北证券4月(yuè)16日研报(bào)表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信(xìn)重(zhòng)要环(huán)节，相关公司将深度(dù)受(shòu)益AI带来的增量需求(q一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗iú)。建(jiàn)议关注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光(guāng)器件核心供应商天孚通(tōng)信；国(guó)产光芯(xīn)片(piàn)领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券(quàn)樊志远在(zài)4月21日研报中同样看好(hǎo)AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量是普(pǔ)通(tōng)服务器(qì)的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和(hé)应用的落地(dì)，市场对AI服(fú)务(wù)器的需求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容(róng)在即，建(jiàn)议(yì)关注沪(hù)电股(gǔ)份(fèn)、生益科技、联瑞新材(cái)、生(shēng)益电(diàn)子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子产品，广发策略表示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端应(yīng)用(yòng)侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智能(néng)音箱、安防(fáng)等终端设备打开新成长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月(yuè)31日(rì)研报同样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋(qū)势明确(què)，估值重(zhòng)塑逻(luó)辑逐步(bù)验证，关注消(xiāo)费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创(chuàng)新持续(xù)催化(huà)，关(guān)注AIoT设备(bèi)及服(fú)务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型(xíng)接入(rù)潜(qián)力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠(guān)科技、歌(gē)尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式(shì)增长的AI服(fú)务器产(chǎn)业链，包括(kuò)工业富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻(wén)泰(tài)科(kē)技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑(zhù)底、消费(fèi)复(fù)苏预期强化的智(zhì)能(néng)手机产业(一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗yè)链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺(shùn)络电子、东山精密等。

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