5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计(jì)算机板块关(guān)注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份的(de)投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消费、医药、作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投(tóu)资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括(kuò)重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看(kàn)二级市(shì)场(chǎng)估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说，中盘(pán)股如医(yī)药(yào)、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振(zhèn)市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因素出(chū)现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维(wéi)持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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