3月份(fèn)，全(quán)国居民消费(fèi)价格指(zhǐ)数（CPI）同比上涨0.7％、环比下降0.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期，同时信贷(dài)投放保持较快(kuài)增长。货币信贷较(jiào)快增长(zhǎng)与物价(jià)回落并存，引发了(le)中(zhōng)国(guó)经济是否进入通缩的议论。

　　讨论经济是否进入通缩，首先要厘清概念。国(guó)际上(shàng)通常认为，通(tōng)货紧(jǐn)缩是指总体物价水(shuǐ)平在一段时(shí)间内持续下降，同(tóng)时伴(bàn)随着货币供应量持续下降和(hé)经济衰(shuāi)退。研究(jiū)显示，典型的通(tōng)缩有三个主(zhǔ)要特(tè)点(diǎn)：一是总体物(wù)价(jià)紧缩而非局部物价紧缩，二是物价(jià)连续一(yī)段(duàn)时间负(fù)增长，三是伴随货(huò)币供应(yīng)量(liàng)持续下降和经济衰退。

　　结合一(yī)季度经济运行表现(xiàn)，当(dāng)前中国(guó)经济(jì)显然并不符合通缩的典型特征，因此，所谓(wèi)中国经(jīng)济通缩是个(gè)伪(wěi)命题。

　　从(cóng)物价来看(kàn)，2022年我国加强重要民生商(shāng)品和(hé)大宗商(shāng)品保供稳(wěn)价，物价总水平持续(xù)平稳运行，“全球胀”与“中国稳(wěn)”形成鲜(xiān)明反差(chà)。 今年(nián)一季度，我国CPI同比上涨1.3％。分月(yuè)度看，1月份，受春节效应(yīng)和疫(yì)情防控政策优化调整等因(yīn)素影(yǐng)响，CPI同(tóng)比上涨2.1％，环(huán)比上涨0.8％；春节过后，消费西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？需(xū)求季(jì)节性(xìng)回落(luò)，加之(zhī)市场供(gōng)应(yīng)充(chōng)足，2月份、3月份CPI同比涨幅分(fēn)别回落至1％和0.7％，环比分别下(xià)降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源价(jià)格的核心(xīn)CPI同比上涨0.7％，涨幅(fú)比上月(西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？yuè)扩大(dà)0.西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？1个百分(fēn)点。由此可见，今年(nián)以来物价(jià)月度涨幅虽在收窄，但(dàn)仍然为正，核心CPI保持基本稳定(dìng)，物(wù)价总(zǒng)水平并未出现持续(xù)而全面的下降。

　　从货币供应量来看，2月末，广义货币（M2）余额同比(bǐ)增长12.9％，增速创(chuàng)7年来(lái)新高；3月(yuè)末M2同比增长12.7％，保(bǎo)持较快增速(sù)。从经济增(zēng)长来(lái)看，一季度我国经济开局良(liáng)好(hǎo)，GDP同比增长4.5％，生产需求企稳(wěn)回(huí)升，经济循(xún)环加快畅通，市场预期明显改善。二季度经(jīng)济增速可能比一季度明(míng)显(xiǎn)加快(kuài)，全(quán)年经济增长有望呈现(xiàn)逐(zhú)步回升态势。近期，多(duō)个国际机构纷(fēn)纷上调对中国经(jīng)济增(zēng)速(sù)的预期。

　　总的来看，我国(guó)物价仍(réng)在(zài)温和上涨，M2和社融增(zēng)长相(xiāng)对(duì)较快，经济运(yùn)行持续好转，与通缩有明(míng)显区(qū)别。 随着金(jīn)融支(zhī)持(chí)效果进一步显现，消费需求有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步回暖，下半年物(wù)价涨(zhǎng)幅可能逐步回(huí)归至往年(nián)均值水平，全年CPI呈“U”型走势。中长期看，我国经(jīng)济总供求基本平衡，货(huò)币条(tiáo)件(jiàn)合理适度，居民预期稳(wěn)定，不存在长期通缩或通(tōng)胀的基(jī)础。

　　也要(yào)看到，当前(qián)经济尚处于复(fù)苏阶段，总需求(qiú)不足仍是经济运行(xíng)面临的突出矛盾。从这一(yī)角度(dù)来看，对通缩的担忧情绪(xù)一定程度上反映了(le)人们对经济复苏动力和强度的关切，需引起高度(dù)重(zhòng)视。当(dāng)务之急，要继续科学精准实施宏(hóng)观政策，把(bǎ)实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革(gé)有机结(jié)合起来(lái)，在稳定就业(yè)和(hé)提高(gāo)居民收入上下更大功(gōng)夫，提振(zhèn)市场信心和(hé)发展预期(qī)，推动经济运(yùn)行持(chí)续好转。

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