衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济(jì)分析(xī)局公布数据显示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因(yīn)是私(sī)人库(kù)存(cún)投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固(gù)定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时(shí)，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化(huà)季(jì)环比双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上(shàng)监(jiān)视和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可(kě)下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌(wū)克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在(zài)今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似(shì)乎经(jīng)过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他(tā)们工作的(de)尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官(guān)的(de)言论通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员(yuán)的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止一次(cì)成功(gōng)骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将(jiāng)将通话(huà)视频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期(qī)货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪(xù)更为明(míng)显，也(yě)使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务(wù)压力(lì)及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次(cì)升(shēng)温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于美联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要因素，这是投资者需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息(xī)决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概率(lǜ)预测(cè)在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英国央(yāng)行也(yě)将维持(chí)加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带(dài)来(lái)需求下行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到(dào)来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半(bàn)年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价(jià)上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期(qī)大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的(de)主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下(xià)，预计(jì)今年(nián)年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应(yīng)紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价(jià)或(huò)继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至(zhì)昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下(xià)挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低(dī)点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东出(chū)口的(de)下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空间(jiān)或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原(yuán)油价格双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还(hái)是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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