北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环(huán)节中，回答(dá)了投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过(guò)投资对象(xià空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中(zhō空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ng)国是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增(zēng)长”的(de)最(zuì)低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓(cāng)变动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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